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2020/05

La conférence téléphonique confirme que Disney Plus est un désastre

Le streaming de contenu (ou directement au consommateur comme l'industrie a pris l'habitude de l'appeler) par apparence extérieure ne semble être rien de plus qu'une course folle pour récupérer toute partie du marché que Netflix ne domine pas. Même si cela peut être en partie le cas, le véritable mécanisme à l’origine de l’essor du streaming réside dans le déclin des plates-formes de télévision traditionnelles.

La télévision et d’autres plates-formes traditionnelles permettent toujours aux géants du divertissement de générer des revenus importants. Chaque année, le montant de ces revenus générés diminue ; dans le même temps, la génération de revenus pour le streaming continue d’augmenter. Ce qui amène de nombreux dirigeants à conclure que le streaming est le média qui remplace la télévision.

Les entreprises réalisent que l’avenir est dans le streaming, mais leurs méthodes consistent à tenter de proposer un bouquet satellite complet plutôt que d’héberger des chaînes à succès. Les résultats économiques des modèles ne seront concluants pour aucune des entreprises, car le coût de la génération de contenu dépassera toujours les revenus des consommateurs. À moins qu’ils n’adoptent le modèle Hulu, qui copie essentiellement le modèle de la télévision par câble consistant à acheter des blocs de chaînes, aucun d’entre eux ne verra un avenir très prometteur devant lui.

Sans remettre en question la viabilité économique de la copie de Netflix, Bob Iger a positionné Disney pour l'avenir avec l'introduction de Disney Plus l'année dernière. Malgré la rareté du contenu, Iger a continué à afficher un taux d'adoption de 50 millions d'abonnés, projetant l'image du succès du projet.

Les chiffres sont désormais connus, tout comme la réponse à la question la plus importante que chacun se pose : combien de personnes sont des abonnés payants et combien sont des utilisateurs gratuits ?

Lors de leur dernière conférence téléphonique, Christine M. McCarthy, vice-présidente exécutive principale et directrice financière de Christine M. McCarthy Disney, a présenté les mesures de performance réelles, telles que transcrites par The Motley Fool.

« Comme nous l'avons annoncé le 8 avril, au cours du troisième trimestre, nous avons dépassé les 15 millions d'abonnés payants Disney+. …… Au 4 mai, nous estimons que nous avions environ 54.5 millions d'abonnés Disney+, ce qui reflète une répartition des abonnés généralement similaire à celle du 8 avril. Christine McCarthy

"Disney+ a été lancé sur un certain nombre de marchés européens au cours du trimestre, ce qui a contribué à une base totale d'abonnés payants de 33.5 millions de dollars à la fin du trimestre." Christine McCarthy

Sur les 54.5 millions d’abonnés, seuls 15 millions paient activement pour Disney Plus. Cela signifie que 39.5 millions ne le sont pas. Si cela ne vous semble pas rentable, c’est parce que ce n’est pas le cas. Cela coûte à l’entreprise des milliards par trimestre.

« Les résultats de nos activités de vente directe aux consommateurs ont eu un impact négatif sur la variation d'une année sur l'autre du bénéfice d'exploitation sectoriel d'environ 500 millions de dollars, ce qui s'est avéré un peu meilleur que les prévisions que nous avions fournies le trimestre dernier. Nous nous attendons à ce que notre segment Direct-to-Consumer et International génère environ 1.1 milliard de dollars de pertes d'exploitation pour le troisième trimestre...." -Christine McCarthy

Bien que la société fonctionne désormais efficacement avec ses dettes, le fait qu'elle poursuive le développement d'émissions qui diluent davantage la valeur de la marque Star Wars tout en censurant les émissions sur Disney Plus est complètement insensé. Personne ne voudra adopter une plate-forme qui continue à avoir du mal à fournir du contenu, et même si c'est le cas avec la qualité du contenu. La durée pendant laquelle Disney compte continuer à injecter des milliards par trimestre dans cette opération reste un mystère, mais il est peu probable que les investisseurs tolèrent longtemps des pertes nettes et une faible croissance.

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